全球饲粮市场：空头回补支持美国玉米价格反弹

 

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）5月玉米期约报收4.2475美元/蒲，比一周前上涨2.72%；3月船期美湾黄玉米现货报价为4.7025美元/蒲，上涨3%；泛欧交易所6月玉米报收171.25欧元/吨，下跌1.7%；阿根廷玉米的上河FOB报价为184美元/吨，上涨1.7%；巴西B3交易所的玉米期货报每60公斤袋62.72雷亚尔，下跌0.5%。

 

　　本周国际原油期货上涨。全球基准的2024年5月布伦特原油报收每桶83.55美元，比一周前上涨2.4%。周五，美元指数报收103.799点，比一周前下跌0.06%。

 

　　月末到来前，投机空头将盈利落袋为安

 

　　由于美国及全球玉米供应充足，进入2024年后，基金经理重仓押注玉米期货下跌。截至2月20日的八周，基金经理在CBOT玉米期货和期权上的净空单高达创纪录的34万手，较2023年底增加了16万手以上，同期芝加哥玉米期价也下跌了11%，赚的盆满钵满的投机基金在2月底选择落袋为安。截至2月27日当周，基金将净空单削减了4.5万手，这也是去年10月上旬以来的最大单周做多力度。市场参与者将会关注投机基金是否进一步削减空头部位。

 

　　美国玉米出口销售改善

 

　　随着美国玉米价格跌至三年多来的低点，出口需求有所改善。美国农业部出口销售报告显示，截至2月22日当周，美国玉米净销量为125万吨，高于一周前的100万吨，去年同期销售量为60万吨。本年度迄今美国玉米销售总量为3,812万吨，同比提高30.4%，一周前是同比增长29.3%。美国农业部出口目标为5334万吨，同比增加26.4%。

 

　　尽管墨西哥政府一直声称将抵制进口美国转基因玉米，但是本年度迄今为止，墨西哥一直是美国玉米的头号买家。本年度迄今，美国对墨西哥的玉米销售总量为1700万吨，同比增长36.5%；墨西哥咨询公司Grupo Consultor本周在2024年农业食品展望会期间公布的数据显示，由于干旱导致玉米减产，2024年墨西哥玉米进口量将达到创纪录的2200万吨，高于2023年的1970万吨，其中绝大部分将来自美国。

 

　　从本周主要出口国报价来看，2月29日，阿根廷玉米在上河的报价为186美元/吨，比一周前上涨3美元；巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价为187美元/吨，上涨4美元；美国玉米在美湾报价为188美元/吨，上涨3美元。

 

　　阿根廷政府的数据显示，截至3月1日当周，2024年3月份到12月份期间的玉米出口登记量为1914万吨（上周1905万吨），其中3月290万吨（上周286万吨），4月248万吨（上周244万吨），5月224万吨（上周224万吨），6月251万吨(上周251万吨)，7月338万吨（338万吨），8月219万吨（217万吨），9月149万吨（149万吨），第四季度合计195万吨（上周195万吨）。作为对比，2022/23年度（2023年3月到2024年2月）阿根廷玉米出口登记总量为2636万吨，低于上年的3388万吨。

 

　　中国玉米价格反弹，令进口更具吸引力

 

　　本周中国官方机构呼吁提高玉米采购，此举可能会提振国内价格，并可能使进口更具吸引力。今年1月，大连玉米期货触及三年多来最低水平，随后在国有机构采购后出现反弹。尽管如此，玉米供应充足，而畜牧业需求疲软，继续拖累玉米价格。周四国家发改委在微信公众号上呼吁加大采购玉米力度，以确保谷物市场稳定。目前大连玉米期货较1月份低点上涨了约6%。随着国内价格上涨，国际价格下跌，也使得国外玉米的吸引力增强，提振国际玉米价格走高。上周美湾玉米报价上涨3%。

 

　　贸易商称，春节长假后第一周，中国进口商从乌克兰订购了4到10船饲料玉米，全部在3月至5月期间装船。贸易商估计，这批玉米运往中国的CNF价格为每吨227美元至230美元。贸易商表示，目前乌克兰玉米看起来世界上最便宜，而且价格很低，值得承担航运风险。据称这批乌克兰玉米将通过红海航线，由中国船只装运。也门胡塞武装曾表示不会把红海航行的中国船只列为打击目标。

 

　　乌克兰农业部数据显示，2月份乌克兰出口玉米302.2万吨，比1月份的出口量400万吨低了24.5%，比去年2月份的333.6万吨减少9.4%。本年度头8个月，即7月到2月份，乌克兰玉米出口量为1600万吨，比上年同期的1860万吨减少14.0%。作为对比，本年度头7个月，乌克兰玉米出口量为1200万吨，比上年同期的1530万吨减少21.6%。

 

　　美国1月份玉米消费放慢，拜登政府推迟公布新的GREET模型

 

　　3月1日美国农业部的月度谷物加工报告显示，2024年1月份，美国玉米的国内消费量为4.77亿蒲（1212万吨），比2023年12月份减少10%，比去年1月份降低3%。这可能反映1月中旬美国出现的极寒天气影响需求。1月份美国玉米用于生产燃料乙醇的用量为4.34亿蒲，环比降低10%，同比降低2%。

 

　　同一天，拜登政府没有如期公布用于计算碳排放的新模型。美国能源部原定在3月1日更新GREET模型，用来计算玉米乙醇和其他原材料是否有资格获得可持续航空燃料（SAF）的丰厚税收抵免。交易商希望修订后的模型有利于提振玉米乙醇需求，从而刺激潜在的玉米需求。在美国，用于乙醇生产的玉米占到每年玉米产量的三分之一左右。美国农业部在2月份供需报告中预计2023/24年度美国乙醇生产中的玉米用量为53.75亿蒲式耳，同比增加3.8%。

 

　　全球航空业需要在未来三十年大幅增加可持续航空燃料产量，以实现2050年净零碳排放的目标。目前SAF仅占目前航空燃料用量的0.1%左右，而许多航空公司的目标是到2030年达到10%；该行业想要在2050年实现“净零”排放目标，需要将SAF占比提高到65%。欧盟新规定将要求燃油供应商确保到2025年欧盟机场提供的燃油中有2%为SAF，到2030年升至6%，到2035年升至20%，并于2050年逐步升至70%。

 

　　2月份巴西玉米出口放慢，将创下7个月来最低值

 

　　巴西谷物出口商协会（ANEC）估计2024年2月份巴西玉米出口总量为71.7万吨，低于1月份的344万吨，也低于去年2月份的出口量194万吨，创下去年5月份以来的最低值。由于巴西玉米产量预期下降，巴西大豆出口依然强劲，来自美国和阿根廷的出口竞争加剧，使得巴西玉米出口步伐明显放慢。

 

　　目前巴西农户正在集中精力收获大豆和播种玉米等作物。咨询机构AgRural称，截至2月22日，2023/24年度巴西二季玉米播种进度达到73%，去年同期为56%。

 

　　周五咨询公司StoneX将巴西2023/2024年度玉米产量预测下调到1.2444亿吨，略低于上月预测的1.245亿吨，比上年减少9%，因为二季玉米播种面积预计减少。StoneX公司预计巴西的玉米出口将降至4500万吨，低于上年的5460万吨。同一天AgResource将2023/24年度巴西玉米产量调低到1.1494亿吨，比之前的预测低3.27%，原因是单产下降。AgResource预计2024年巴西玉米出口潜力为3900万吨。

 

　　下周美国和巴西政府将会更新巴西玉米产量数据。上月美国农业部将巴西玉米产量调低300万吨至1.24亿吨，同比降低1300万吨或9.5%；同一天巴西国家商品供应公司（CONAB）将2023/24年度巴西玉米产量调低390万吨至1.137亿吨，同比减少13.8%。其中二季玉米产量预计为8810万吨，低于上月预测的9124万吨，同比降低13.9%。市场将会关注美国农业部是否会调低巴西玉米产量预期值。

 

　　阿根廷继续降雨，有利于玉米作物产量前景稳定

 

　　本周布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷玉米产量预期值不变，仍为5650万吨，远高于上年的3400万吨。交易所预计未来几天大部分农业区降雨，有利于玉米作物生长。1月到2月初的热浪对首批播种的玉米造成损害，但热浪过后播种的玉米则受益于降雨。截至2月28日，阿根廷玉米评级一般到优良的比例为87%，高于一周前的85%，去年同期44%。土壤墒情充足的比例也提高到了76%，一周前71%，去年同期37%。

 

　　2月29日罗萨里奥谷物交易所表示，2月份核心种植带降雨量达到147毫米，和30年均值持平，缓解了干旱对作物造成的压力，尽管尚未恢复到最初的单产潜力水平。

 

　　上月美国农业部维持阿根廷玉米产量预期不变，为5500万吨，同比增长2000万吨。

 

　　2024年南非玉米产量可能同比减少13%

 

　　南非作物预估委员会(CEC)周三发布对2024年夏季作物的首次产量预测，预计2024年玉米产量将降至1435.9万吨，比2023年减少12.6%，其中白玉米和黄玉米产量均将低于上年的水平。

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